网A股市场持续低迷，那些曾经风光无限的PE投资机构们也早已风光不再。即便是一些大牌的PE投资机构，在某些项目上的收益率表现，也堪称一般，甚至不及普通投资者的业绩表现。

　　而曾经在PE投资领域纵横捭阖的弘毅投资，就在一级半市场甚至是曾经堪称暴利的一级市场被打回原形。在投资投资凤凰传媒之外，弘毅投资产业一期基金（天津）（有限合伙）还曾通过定向增发投资中联重科（000157.SZ），但却遭遇股价“滑铁卢”，中联重科股价从今年2月初至今最大跌幅已超过47%。

　　弘毅投资中联重科增值：三年32倍，5年40倍

　　2006年4月30日，中联重科当时的第二大股东金信安投资公司与弘毅投资子公司北京佳和签署股份转让协议，前者将其持有的8030万股中联重科股权以3.41元/股，共计2.74亿元转让给北京佳合。此后，北京佳合将相应股权转让至弘毅投资控股子公司佳卓集团。

　　截至2009年9月30日，佳卓集团持有中联重卡13997.74万股，占总股本的9.20%，佳卓集团部分套现。对于佳卓集团的减持，赵令欢表示，减持部分并非出自弘毅投资，而是佳卓集团的另一股东即弘毅投资的合作方。相对于弘毅投资入股时，中联重科2009年二级市场的复权价约为110元，是其2006年4月30日每股收购价3.41元/股的32倍。

　　2011年9月9日，中联重科发布简式权益变动报告书称，公司第二大股东佳卓集团有限公司自2007年8月首次减持之后，累计减持比例达到公司A股总股本的5%。今年以来，佳卓集团数度减持，半年累计套现5.7亿元。减持之后，佳卓集团仍持有公司股份4.1亿股，占总股本6.53%。佳卓集团为弘毅投资旗下控股子公司。沽出当时中联重科部分股票，弘毅投资获取约40倍的增值，这也意味着，弘毅投资或在中联重科国企改制一项中获利数十亿元。

　　账面浮盈高达70%

　　2007年底，世界排名第三的混凝土机械制造商——意大利工程机械公司（CIFA）的大股东面向全球出售其股份。在此次竞标中，包括三一重工在内的数十家国际国内巨头参与。2008年8月，中联重科及共同投资方最终从全球各路资本中脱颖而出，以2.71亿欧元收购了CIFA100%的股权。其中，中联重科以1.63亿欧元间接持有60%股权，余下部分为弘毅投资（18.04%）、高盛（12.92%）、曼达林基金（9.04%）三家共同投资方拥有。

　　2010年1月，中联重科对大吨位起重机产业化、全球融资租赁体系等十大项目定向增发，赵令欢再次下筹，认购额达9.84亿元。通过向包括弘毅投资在内的9家特定投资者以18.7元/股的价格发行2.98亿股股票，中联重科首次再融资，共募集资金54.79亿元。

　　而弘毅投资2010年认购的这9.84亿元中联重科股份，2012年一季度市值约17亿元，账面浮盈高达70%。

　　历经3年，下注中联重科只赚到利息钱

　　过去三年，中联重科着实带着弘毅投资玩了一把过山车。2012年二级市场雪崩式的暴跌，还是让曾经坚定看多的弘毅投资有所动摇。2012年四季度弘毅投资一举减持中联重科达1161.90万股，据统计，中联重科去年四季度平均成交价为8.71元，这意味着弘毅投资在中联重科股价进一步雪崩之前，火线套现约1.01亿元。上述减持之后，截至今年一季度弘毅投资仍持有中联重科15942.85万股，对应7月16日5.41元的收盘价，其持股市值约为8.63亿元。

　　事实上，通过增发入股中联重科之后，丰厚的现金分红也使弘毅基金获益良多，统计发现，自2010年中期至今，中联重科累计进行过四次现金分红，而弘毅投资由此已获得1.18亿元的税前收益。算上此前的减持收益，弘毅基金已累计收回税前2.19亿元的现金，加上目前8.63亿元的持股市值，弘毅投资累计投资市值约为10.82亿元，浮盈则仅剩下9800万元左右。相对于高达9.84亿元的资金投入，弘毅投资历经3年，仅有不到1亿元的浮盈，照此计算3年以来的投资收益只有9.96%，年化收益率仅为3.32%。

　　在A股市场赚了钱就跑才是真理

　　赵令欢曾多次表态看好中联重科，甚至觉得中联重科比联想还牛。但残酷的现实已经证实，在A股市场赚了钱就跑才是真理。